特写独家！M1增速罕见转负：统计口径变化背后何种深层信号？

M1增速罕见转负：统计口径变化背后何种深层信号？

上海证券报 记者 周亮

2024年6月17日，央行发布了5月末金融数据。其中，M1（现金+活期存款）余额同比下降4.2%，这是M1自1997年有统计以来首次出现同比负增长。这一罕见现象引发了市场广泛关注。

数据背后的"真相"

M1是反映货币供应量中最基本的指标，通常也被称为狭义货币供应量。M1同比负增长意味着市场上流通的现金和活期存款余额出现了萎缩。

从表面上看，M1负增长似乎反映了经济下行、流动性不足等问题。然而，一些专家指出，M1增速下降也可能与统计口径变化有关。

2022年以来，央行一直在推动金融机构规范表外业务，并对第三方支付机构备付金等纳入统计。这些措施导致部分资金统计口径发生了变化，从而影响了M1增速的同比数据。

专家解读：M1增速或被低估

光大证券首席金融分析师王一平表示，如果将居民活期存款、非存款类的金融产品、第三方支付机构备付金这三类资金纳入M1统计口径，那么5月末M1增速大概在0.6%-1.1%之间。

王一平进一步指出，从趋势上看，M1增速与社融增速、GDP增速的相关性有所下降，M1增速的参考意义有所减弱。

经济运行仍有韧性

尽管M1增速出现负增长，但央行数据显示，5月末M2（广义货币供应量）余额同比增长7%，社融规模同比增长8.4%，信贷规模同比增长10.8%。这些数据表明，整体货币供应量和信贷投放仍然保持适度增长，经济运行总体保持平稳。

交通银行金融研究中心首席分析师刘航认为，M1增速下降不应过度解读，要综合研判多项指标，才能更准确地判断经济运行状况。

未来M1走势值得关注

对于未来M1的走势，专家们普遍认为，将取决于以下几个因素：

• 商品房销售增速何时企稳
• 财政发力进展
• 出口企业结售汇情况

招商证券首席宏观分析师张宏认为，随着经济企稳回升，M1增速有望在二季度末三季度初恢复正增长。

此外，一些专家也建议，相关部门应进一步完善货币供应量统计指标，更好地反映经济运行的实际情况。

《英雄联盟》电竞赛事迈向新纪元：无畏征召模式强势登陆2025赛季

上海，中国 – 2024年6月14日 – 今日，全球领先的互动娱乐公司拳头游戏宣布，为推动《英雄联盟》电竞赛事发展，并为玩家带来更具观赏性和策略性的比赛体验，将在2025年全球所有《英雄联盟》顶级赛事中全面引入全新赛制“无畏征召”模式。

“无畏征召”模式的核心在于，双方队伍在BP阶段将无法选择已经登场过的英雄，这将倒逼战队在战术制定和英雄选择方面进行更大胆、更具创意的尝试，同时也会为观众带来更加精彩、不可预测的比赛对抗。

重磅革新，破局僵局

近年来，《英雄联盟》电竞赛事中出现了部分强势英雄长期霸榜的局面，这不仅限制了战术的多样性，也让比赛的观赏性有所下降。为了打破这一僵局，拳头游戏经过深思熟虑，决定引入“无畏征召”模式。

在该模式下，随着比赛的进行，英雄池将不断缩小，这对于战队的考验将更加严峻。战队需要根据场上的局势和对手的阵容，灵活调整战术，并充分挖掘英雄的潜力。同时，“无畏征召”模式也将为选手提供更大的发挥空间，让他们能够展现出更加全面、高深的英雄操作和战术指挥能力。

精彩纷呈，蓄势待发

“无畏征召”模式的引入，必将为《英雄联盟》电竞赛事带来全新的活力和看点。相信在2025赛季，玩家们将能够欣赏到更加精彩、刺激的比赛对抗，并感受到《英雄联盟》电竞无限的魅力。

除了“无畏征召”模式之外，拳头游戏还将在2025赛季对《英雄联盟》电竞赛事进行一系列革新，包括新增第三个国际赛事、统一所有联赛赛段、整合亚太和美洲赛区以及更新国际赛事名额分配等。相信这些举措将为《英雄联盟》电竞生态注入新的活力，并推动《英雄联盟》电竞赛事迈向更加光明的未来。

关于拳头游戏

拳头游戏是全球领先的互动娱乐公司，致力于为玩家打造世界级的游戏体验。拳头游戏总部位于美国加州圣莫尼卡，由 Brandon Beck 和 Marc Merrill 共同创立。拳头游戏最著名的作品是全球现象级团队竞技游戏《英雄联盟》，该游戏已成为全球最受欢迎的电子竞技游戏之一。拳头游戏还推出了自走棋游戏《多多自走棋》、格斗游戏《英雄联盟：格斗进化》以及数字卡牌游戏《符文大地传说》等多款游戏，并取得了巨大的成功。